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　　凯发k8国际官网★ღ★◈，水力发电★ღ★◈。凯发K8旗舰厅螺纹钢★ღ★◈：现货整体成交偏弱★ღ★◈，低价刚需尚可★ღ★◈，投机情绪差★ღ★◈，价格下跌10-20★ღ★◈，在钢铁行业稳增长和反内卷政策预期仍存的背景下★ღ★◈。黑色整体供应后期有减少的预期★ღ★◈，河北天气质量问题预警★ღ★◈，唐山高炉短期闷炉★ღ★◈，铁水产量后期环比下降★ღ★◈，但旺季需求强度很弱凯发官方网站★ღ★◈，导致累库压力较大★ღ★◈，短期内预期带动下走势偏弱★ღ★◈。

　　据卓创资讯301299）数据显示★ღ★◈，本周PVC粉整体开工负荷率为79.28%★ღ★◈，环比上周+2.19%★ღ★◈；其中电石法PVC粉开工负荷率为80.17%★ღ★◈，环比上周上升3.7个百分点★ღ★◈；乙烯法PVC粉开工负荷率为77.23%★ღ★◈，环比上周下降1.27个百分点★ღ★◈。预计下周检修损失量较本周或略有增加★ღ★◈。

　　截至11月6日样本总库存来看★ღ★◈，华东及华南原样本仓库总库存52.07万吨★ღ★◈，较上一期增加0.04%★ღ★◈，同比增加18.15%★ღ★◈。华东及华南扩充后样本仓库总库存94.29万吨★ღ★◈，较上一期增加1.07%★ღ★◈，同比增加19.55%★ღ★◈。到货增加供应回升★ღ★◈，社会库存累积★ღ★◈。

　　综合来看★ღ★◈，随着天津渤化40万★ღ★◈、浙江嘉化30万等新装置量产★ღ★◈，新增产能供应压力仍存★ღ★◈。四季度下游开工率不高★ღ★◈，需求改善有限★ღ★◈，近期开工回升检修少社会库存小幅累积★ღ★◈，基本面预期仍偏弱★ღ★◈。随着烧碱大跌从氯碱一体化效益角度考虑PVC估值偏低★ღ★◈，近期低估值下成本有所提振★ღ★◈，但受制于高库存和弱需求的基本面★ღ★◈，PVC价格上行驱动不足★ღ★◈，预计将维持震荡偏弱格局★ღ★◈，2601合约运行区间4550-4900★ღ★◈。

　　11.03华东主港地区MEG港口库存约56.2万吨附近★ღ★◈，环比上期+3.9万吨★ღ★◈。本周主港计划到货数量约为18.9万吨★ღ★◈，到港大幅增加★ღ★◈。

　　截至11月6日★ღ★◈，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在72.44%(环比上期-3.76%)★ღ★◈，其中草酸催化加氢法(合成气)制乙二醇开工负荷在71.94%(环比上期-11.5%)★ღ★◈。盛虹石化90w停车检修35-40天★ღ★◈、裕龙石化降负8成★ღ★◈，卫星石化180w装置运行★ღ★◈，内蒙古兖矿40w计划检修20天★ღ★◈、陕西榆林化学180w一条线天★ღ★◈。海外市场来看★ღ★◈，沙特55万吨/年装置运行中★ღ★◈，马来西亚马油75w装置重启★ღ★◈。伊朗方面★ღ★◈，Morvarid50w降负运行中★ღ★◈。近期中东及马油装置恢复运行★ღ★◈，克11-12月预估减少月供应7万吨左右★ღ★◈，近期乙二醇外盘集中到港★ღ★◈，预估港口库存大幅增长★ღ★◈。

　　需求来看★ღ★◈，本周聚酯负荷在91.5%附近★ღ★◈。终端开工情况来看★ღ★◈，截止11.6江浙终端开工内部有所分化★ღ★◈，江浙加弹综合开工率88%(+2%)★ღ★◈，江浙织机综合开工率至75%(+1%)★ღ★◈，江浙印染综合开工率维持80%(-2%)★ღ★◈，本周织造端新订单氛围出现局部走弱★ღ★◈。

　　综合来看★ღ★◈，乙二醇裕龙石化投产及后期装置检修不多★ღ★◈，供应压力较大★ღ★◈，近期进口量集中★ღ★◈，乙二醇港口库存累库明显★ღ★◈，后续到港量仍较多★ღ★◈，乙二醇现货供应偏宽松★ღ★◈。聚酯行业传统旺季下★ღ★◈，下游原料低价下聚酯工厂有备货★ღ★◈、点价行为★ღ★◈，终端需求改善★ღ★◈。后市来看★ღ★◈，乙二醇存量开工高位及到港大幅增加★ღ★◈，供应压力较大★ღ★◈，四季度累库格局★ღ★◈，期价格承压下行★ღ★◈，2601合约运行区间3800-4350★ღ★◈。

　　原油方面★ღ★◈，近期委内瑞拉地缘扰动较多★ღ★◈，欧佩克明年一季度暂停增产★ღ★◈，但EIA原油库存大幅累积油价承压下行★ღ★◈。本周PX现货市场商谈氛围走强★ღ★◈，PTA开工回升及下游聚酯产销修复★ღ★◈，随着供减需稳PX供需面预期改善6喝彩★ღ★◈。PTA方面逸盛大化375w负荷恢复★ღ★◈，中泰120w出料负荷提升至7成★ღ★◈，威联化学250w降负★ღ★◈，英力士110w和独山能源250w停车★ღ★◈，独山能源4期300万吨PTA已于10月下投料生产★ღ★◈，目前已正常运行★ღ★◈，至11.6PTA负荷调整至76.4%(-1.6%)★ღ★◈，聚酯负荷则略降至91.5%★ღ★◈，PTA供需格局维持稳定★ღ★◈。本周PTA加工差略有改善★ღ★◈，周均在148元/吨★ღ★◈。传统纺织旺季下★ღ★◈，天气转冷后叠加双节前备货★ღ★◈，近期终端开工回升明显★ღ★◈，聚酯产销放量★ღ★◈。基差方面★ღ★◈，下游聚酯产量全面放量对原料端形成支撑★ღ★◈，本周PTA现货基差有所走强★ღ★◈，基差自01贴水75走强至01贴水70附近★ღ★◈。

　　后市来看★ღ★◈，油价回归库存累积及沙特下调官价承压★ღ★◈，但PX近期供需改善利润大幅修复★ღ★◈，PTA方面新产能虹港石化★ღ★◈、三房巷600370）投放★ღ★◈，现货流通性仍宽松★ღ★◈。近期低加工费有所修复★ღ★◈，旺季且原料低价下游聚酯补库产销放量★ღ★◈，近期聚酯反内卷政策扰动★ღ★◈，聚酯类期价仍有支撑★ღ★◈，PTA2601合约运行区间4500-4900★ღ★◈。

　　玻璃★ღ★◈：沙河价格上涨20★ღ★◈，产销受停产消息大幅好转★ღ★◈。沙河玻璃企业积极开展调结构★ღ★◈、转方向战略部署★ღ★◈，对4条燃煤生产线进行停产冷修★ღ★◈。企业停止上料★ღ★◈，部分产线开始停产★ღ★◈，涉及产能日熔量2400吨★ღ★◈。

　　美国ISM服务PMI数据表现有韧性★ღ★◈，10月ADP就业人数超预期增加★ღ★◈，目前美国政府持续停摆仍给市场带来担忧压力情绪★ღ★◈，中美贸易对等关税发生调整★ღ★◈，利多国内出口消费情绪★ღ★◈。

　　铝土矿-氧化铝成本端报价下行★ღ★◈，目前盘面价格已低于生产完全成本线★ღ★◈，从周度供需表现上看★ღ★◈，氧化铝供应端过剩状态小有改善★ღ★◈，主因部分地区产能检修减产★ღ★◈，但氧化铝国内总库存水平在往年同期高位★ღ★◈，供过于求基本面未改★ღ★◈，氧化铝下有成本支撑★ღ★◈，上方反弹高度也相对有限★ღ★◈，氧化铝主力合约价格参考运行区间2700-2950元/吨★ღ★◈。

　　沪铝价格在供应端有季节性扰动+中美贸易谈和出口改善的预期下上冲21600★ღ★◈，实际现实状态供应依旧保持稳定高位输出暂未受扰动影响★ღ★◈，下游传统型材消费拖累★ღ★◈，金九银十旺季接近尾声★ღ★◈，库存水平低位但去化节奏不畅★ღ★◈，中长趋势看多不变★ღ★◈，短期价格上行动力相对不足★ღ★◈，持续观望21500-21600上方压力★ღ★◈。

　　美国政府持续停摆★ღ★◈，市场担忧情绪仍存★ღ★◈，美国ISM服务业数据+ADP就业数据表现超预期★ღ★◈，中美对等关税战有了积极走向★ღ★◈，宏观多空交织★ღ★◈。

　　国内锌矿加工费下滑★ღ★◈，进口矿加工费挺立★ღ★◈，原料有冬储需求★ღ★◈，冶炼厂家“以价换量”★ღ★◈，原料库存水平仍相对充裕★ღ★◈，10月国内炼厂有检修计划★ღ★◈，整体产出或有所下调★ღ★◈，但11月检修结束后或重回高产状态★ღ★◈，国内交易所+社会库存小幅去库★ღ★◈，下游需求表现较为平淡★ღ★◈，镀锌周度开工下滑★ღ★◈，终端成品库存累增★ღ★◈，内需消费疲软★ღ★◈，观海外市场★ღ★◈，LME库存持续去化保持低位★ღ★◈，但近期LME现货升水快速下滑★ღ★◈，前期国内出口盈利窗口短暂打开或有提振10月出口消费★ღ★◈。锌市“内弱外强”结构延续★ღ★◈，国内供应高位保持★ღ★◈、下游需求疲软★ღ★◈，内需表现拖累抑制国内锌价上涨动能★ღ★◈，但下方价格仍有内外BACK结构支撑★ღ★◈，沪锌价格上下有限★ღ★◈，参考运行区间22000-23000元/吨★ღ★◈。

　　01合约涨1.95%至80500元/吨★ღ★◈。据SMM数据★ღ★◈，电池级碳酸锂均价80400元/吨★ღ★◈，工业级碳酸锂均价78200元/吨★ღ★◈；SC6CIF中国进口锂辉石精矿均价919美元/吨★ღ★◈。需求推动六氟磷酸锂以及电解液价格上涨★ღ★◈，下游价格上行或对锂盐原材料形成一定支撑凯发官方网站★ღ★◈，六氟磷酸锂均价月环比涨约80%至11.95万元/吨★ღ★◈，10月初报约6.6万元/吨★ღ★◈。三季度业绩好转★ღ★◈、锂电股走强★ღ★◈，消息面扰动降温★ღ★◈，需求逻辑驱动叠加股期联动★ღ★◈，期价有所反弹★ღ★◈。储能市场供需两旺★ღ★◈，新能源车旺季需求增长6喝彩★ღ★◈，下游11月排产向好★ღ★◈，库存或维持小幅去库节奏★ღ★◈。

　　沪金涨0.06%至915.24元/克★ღ★◈；沪银涨0.11%至11359元/千克★ღ★◈。芝加哥联储主席古尔斯比表示★ღ★◈，缺乏关键价格数据★ღ★◈，让他对继续降息感到愈发不安★ღ★◈；在数据缺失★ღ★◈、经济“能见度降低”的情况下★ღ★◈，政策制定者应更加谨慎6喝彩★ღ★◈。美联储哈玛克表示★ღ★◈，通胀水平持续高企不利于美联储再次降息★ღ★◈，她担心货币政策可能没有做好应对当前通胀的准备★ღ★◈。美国10月挑战者企业裁员人数达15.31万人★ღ★◈，同比增175.3%★ღ★◈。特朗普表示★ღ★◈，在最高法院审理关税案期间不会宣布新的关税措施★ღ★◈。美国政府维持停摆★ღ★◈，去美元化★ღ★◈、投资配置对冲通胀风险等长线

　　废铝原料库存供应不及需求增量★ღ★◈，进口原料补充有限★ღ★◈，成本端提供较强支撑★ღ★◈，铝合金社会库存出现去库信号★ღ★◈，企业成品库存去化★ღ★◈，下游消费接近旺季尾声★ღ★◈，新能源系消费保持正增长但增速确有放缓★ღ★◈。铸造铝合金成本端提供支撑★ღ★◈，社库保持高位且出现库存拐头信号★ღ★◈，基本面上看铝合金支撑相对明显★ღ★◈，短期回调但下方空间不看太多★ღ★◈，短期铸造铝合金价格参考运行区间20600-21200元/吨★ღ★◈。

　　原料方面★ღ★◈，铅精矿货源仍偏紧★ღ★◈，加工费低位继续下滑★ღ★◈；废电瓶货量略增加★ღ★◈，回收商端利润仍微薄★ღ★◈，近日废电瓶价格表现平稳★ღ★◈。供应方面★ღ★◈，近日北方环保管控对再生铅复产及运输带来一定影响★ღ★◈，再生铅冶炼利润空间尚存★ღ★◈，安徽等地供应增加预期较强★ღ★◈。需求方面★ღ★◈，SMM铅蓄电池厂周度开工率68.9%★ღ★◈，铅锭成本压力及终端需求走弱因素使铅蓄电池厂有所减产★ღ★◈，开工率下滑★ღ★◈，后续电动车需求渐冷★ღ★◈，铅市消费预期走弱★ღ★◈。综合而言★ღ★◈，铅蓄电池厂采购积极性不足★ღ★◈，铅锭现货紧张情况有所缓解★ღ★◈，社会库存累积★ღ★◈，后市再生铅继续复产而需求走弱预期下★ღ★◈，铅价或承压运行★ღ★◈，关注环保扰动★ღ★◈。

　　镍铁方面★ღ★◈，市场报价集中在935-940元/镍(舱底含税)附近★ღ★◈。铬铁方面★ღ★◈，太钢★ღ★◈、青山★ღ★◈、北港新材料新一期招标价皆平盘★ღ★◈，由于近日部分钢厂减产201★ღ★◈，铬铁价格稳中偏弱★ღ★◈。供应方面★ღ★◈，据钢联数据★ღ★◈，11月排产337.52万吨★ღ★◈，环比减少2.06%★ღ★◈，同比增加1.71%★ღ★◈，近日不锈钢201利润倒挂明显★ღ★◈，部分钢厂联合减产201★ღ★◈，但304供应变动不大★ღ★◈。需求方面★ღ★◈，需求已渐入传统淡季★ღ★◈，终端消费疲软★ღ★◈，下游对后市信心不足★ღ★◈，市场交投氛围偏弱★ღ★◈。综合而言★ღ★◈，不锈钢成本支撑边际下移★ღ★◈，整体排产仍处高位水平★ღ★◈，而需求难有明显改善★ღ★◈，短期不锈钢价格或底部震荡★ღ★◈，关注钢厂减产力度★ღ★◈，主力合约主要运行区间参考12400-12800★ღ★◈。

　　线月20日开舱价1350/2250★ღ★◈，皆低于涨价函带来的市场预期★ღ★◈；其他船司报价持平为主★ღ★◈。地缘方面★ღ★◈，以色列国防军表示★ღ★◈，目前正在打击黎巴嫩南部的目标凯发官方网站★ღ★◈。综合而言★ღ★◈，MSC与马士基11月下半月线上开舱价不及预期★ღ★◈，不过12月长协阶段宣涨预期仍存★ღ★◈，关注落地成色★ღ★◈。期价随资金博弈波动★ღ★◈，谨慎操作★ღ★◈。

　　镍矿方面★ღ★◈，印尼镍矿内贸价格平稳运行★ღ★◈，关注明年RKAB审批情况★ღ★◈。硫酸镍方面★ღ★◈，由于中间品现货维持偏紧★ღ★◈，原料成本压力下硫酸镍价格坚挺★ღ★◈。供需方面★ღ★◈，精炼镍现货成交氛围一般★ღ★◈，供应维持高位★ღ★◈，海内外库存维持积累趋势★ღ★◈。综合而言★ღ★◈，精炼镍库存趋势性积累★ღ★◈，持续压制镍价★ღ★◈，但由于过剩逻辑已被交易较充分★ღ★◈，目前基本面驱动有限★ღ★◈，短期镍价维持震荡思路★ღ★◈，关注降息预期扰动及印尼消息面扰动★ღ★◈，主力合约主要运行区间参考11.8-12.3w★ღ★◈。

　　综述★ღ★◈：宏观面★ღ★◈，近期美国经济数据的分化使得12月降息仍有博弈空间★ღ★◈，此外★ღ★◈，美联邦政府“停摆”超30天市场担忧情绪增加★ღ★◈，当前整体宏观氛围偏谨慎★ღ★◈。产业面★ღ★◈，高价对消费反身抑制★ღ★◈，国内铜库存继续累增★ღ★◈，现实需求的疲弱成为价格持续上涨的阻碍★ღ★◈，但铜矿偏紧格局短中期难以缓解★ღ★◈，深度负值TC下冶炼厂减产压力仍然巨大★ღ★◈，对价格依旧形成强支撑★ღ★◈，波动参考8.5-8.8万★ღ★◈。

　　宏观面★ღ★◈，近期美国经济数据的分化使得12月降息仍有博弈空间6喝彩★ღ★◈，此外★ღ★◈，美联邦政府“停摆”超30天市场担忧情绪增加★ღ★◈，当前整体宏观氛围偏谨慎★ღ★◈。产业面★ღ★◈，锡矿端供应偏紧缺乏弹性★ღ★◈，内外锡锭库存均下降至偏低位★ღ★◈，尽管当前锡下游消费分化整体疲弱★ღ★◈，但新能源★ღ★◈、半导体AI等新兴领域所带来的长期需求预期仍提供支撑★ღ★◈，沪锡主力波动参考27.8-28.8万★ღ★◈。

　　PE方面★ღ★◈，总体供应预期增加★ღ★◈，短期供应压力仍偏大★ღ★◈。需求端★ღ★◈，下游需求跟进仍有限★ღ★◈，维持刚需采购为主★ღ★◈，下游开工上升缓慢★ღ★◈，仅农膜因季节性旺季开工回升较为明显★ღ★◈、进入备货周期提供需求支撑★ღ★◈；包装膜需求跟进亦有限★ღ★◈。PE短期随成本端波动★ღ★◈，但供需压力下PE上方空间或有限★ღ★◈。PP方面★ღ★◈，临时检修企业增多部分缓和供应压力★ღ★◈，PP开工环比回落★ღ★◈，但11月存广西石化40万吨新装置预期投产★ღ★◈，供应端压力仍存★ღ★◈。需求端★ღ★◈，下游整体开工缓慢回升★ღ★◈，刚需支撑为主★ღ★◈，需求维持缓慢跟进★ღ★◈，PP高位去库★ღ★◈，但去库压力仍偏大★ღ★◈。

　　隔日外盘★ღ★◈，ICE美棉主力合约下跌0.91%★ღ★◈。夜盘郑棉2601主力合约下跌0.15%★ღ★◈。11月6日(周四)★ღ★◈，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示★ღ★◈，巴西10月出口棉花293,928.51吨★ღ★◈，同比增加5%★ღ★◈。日均出口量为13,360.39吨★ღ★◈，同比增加5%★ღ★◈。上年10月出口棉花280,945.36吨★ღ★◈，日均出口量为12,770.24吨★ღ★◈。国内★ღ★◈，新疆籽棉收购价主要集中在6—6.3元/公斤区间★ღ★◈，折合新棉成本在1.4万元/吨左右★ღ★◈。新棉丰产★ღ★◈，套保压力极大★ღ★◈，上行不易★ღ★◈。

　　隔日外盘★ღ★◈，原糖主力03合约上涨0.71%★ღ★◈，白砂糖12主力合约上涨0.62%★ღ★◈。夜盘郑糖2601合约下跌0.04%★ღ★◈。11月6日(周四)★ღ★◈，巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示★ღ★◈，巴西10月出口糖4,204,999.20吨★ღ★◈，同比增加13%★ღ★◈。日均出口量为191,136.33吨★ღ★◈，同比增加13%★ღ★◈。上年10月出口糖3,729,366.09吨★ღ★◈，日均出口量为169,516.64吨★ღ★◈。国际丰产预期逐步兑现★ღ★◈，屡创新低★ღ★◈。国内糖价处于成本低位★ღ★◈，成本给予支撑★ღ★◈，但进口糖价格低廉★ღ★◈，利润驱动下预计进口量大增★ღ★◈。

　　近期极端天气对海南主要产区有所影响★ღ★◈，东南亚地区气候尚好★ღ★◈，供应增量预期不减★ღ★◈，多空因素对抗★ღ★◈。下游半钢胎近期产量明显★ღ★◈，同时成品库存高企★ღ★◈。需求偏一般凯发官方网站★ღ★◈，短期橡胶上方仍有压力★ღ★◈。

　　昨日夜盘豆油上涨0.22%★ღ★◈，菜油上涨1.06%★ღ★◈，棕榈油上涨0.23%★ღ★◈。截至10月31日★ღ★◈，全国重点地区三大油脂商业库存总量为232.46万吨★ღ★◈，较上周减少6.88万吨★ღ★◈，跌幅2.87%★ღ★◈；同比去年同期上涨30.66万吨★ღ★◈，涨幅15.19%★ღ★◈；各品种油脂亦表现为环比去化★ღ★◈、同比增加★ღ★◈。SPPOMA公布11月前5日马棕油产量环比增加6.8%★ღ★◈，棕榈油仍未进入减产季★ღ★◈。但棕榈油已从高位下跌1000点★ღ★◈，豆棕价差亦大幅缩窄★ღ★◈，棕油性价比提高★ღ★◈，期价反弹★ღ★◈。菜油因菜籽供应偏紧而上涨★ღ★◈，但马棕油对油脂仍有拖累★ღ★◈，多单轻仓持有★ღ★◈。

　　昨日外盘美豆下跌2.31%★ღ★◈，国内夜盘豆二下跌0.66%★ღ★◈，豆粕下跌0.39%★ღ★◈，菜粕下跌0.08%★ღ★◈。中美停止实施部分加征关税★ღ★◈，中国恢复对美豆的进口★ღ★◈，短期促美豆大涨★ღ★◈。但较仅征收3%关税的巴西豆★ღ★◈，加征10%关税的美豆仍不具备价格优势★ღ★◈。同时前期中国大量购买南美豆★ღ★◈，采购美豆或只为填补一季度供应短缺★ღ★◈，采购数量有限★ღ★◈。因此在关税消息短期推动美豆价格后★ღ★◈，美豆价格下跌★ღ★◈。菜粕跟随豆粕下跌★ღ★◈，但现货方面库存较低★ღ★◈，限制跌幅★ღ★◈。

　　玉米现货稳中调整★ღ★◈，华北与东北产区涨跌互现★ღ★◈，南方港口价格持稳★ღ★◈，北方港口稳中偏弱★ღ★◈，玉米期价整体上涨★ღ★◈，近月相对强于远月★ღ★◈。对于玉米而言★ღ★◈，市场关心的依然是新作压力释放情况及其对应的现货下方空间★ღ★◈，考虑到中下游库存处于历史同期偏低水平★ღ★◈，且目前远月升水特别是5-1价差处于历史同期高位★ღ★◈，有望带动补库需求★ღ★◈，叠加农户售粮与贸易商屯粮心态或有望强于去年★ღ★◈，此外凯发官方网站★ღ★◈，小麦上涨亦有望带来一定支撑★ღ★◈，因谷物进口受限及华北新作玉米受降雨影响品质下降★ღ★◈，国内各地大多参考小麦来进行玉米定价★ღ★◈，我们倾向于期现货下方空间或有限★ღ★◈。至于小麦抛储传言★ღ★◈，其中bug在于过于偏向饲料养殖企业想法★ღ★◈，而忽视华北农民利益★ღ★◈。综上所述★ღ★◈，我们维持谨慎看多观点★ღ★◈，建议持有前期多单★ღ★◈。

　　国内淀粉现货稳定★ღ★◈，各地报价未有变动★ღ★◈，淀粉期价延续涨势★ღ★◈，淀粉-玉米价差多有小幅走扩★ღ★◈。对于淀粉而言★ღ★◈，近期淀粉-玉米价差先抑后扬★ღ★◈，主要原因有二★ღ★◈，其一是行业库存再度去化★ღ★◈，其二是华北降雨过后玉米品质担忧有所缓解★ღ★◈，后期深加工玉米收购价或逐步向饲用玉米靠拢★ღ★◈。在这种情况下★ღ★◈，考虑到目前处于相对低位★ღ★◈，淀粉-玉米价差仍有走扩空间★ღ★◈。

　　生猪现货止跌企稳★ღ★◈，全国均价上涨0.01元至11.83元/公斤★ღ★◈，生猪期价日内窄幅震荡★ღ★◈，除近月合约外各合约收盘变动不大★ღ★◈。对于生猪而言★ღ★◈，从农业农村部3季度末数据来看★ღ★◈，市场的担忧主要集中在两个方面★ღ★◈，其一是能繁母猪存栏下降缓慢★ღ★◈，其二是生猪存栏继续环比增加★ღ★◈，但在需要注意的是★ღ★◈，能繁母猪按照反内卷规划★ღ★◈，也只需要下降85万头★ღ★◈，即大约2%★ღ★◈，而根据农业农村部生猪存栏数据推算★ღ★◈，正常出栏节奏下★ღ★◈，4季度生猪出栏量跟去年同期大致持平★ღ★◈，考虑到生猪出栏体重低于去年★ღ★◈，且价格低位有望刺激需求★ღ★◈，供需有望好于去年同期★ღ★◈，当然★ღ★◈，明年1季度的增量有望提前释放★ღ★◈，这将压制4季度猪价反弹空间★ღ★◈。虽然市场担心近期二育入场反而不利于库存和产能(即生猪与能繁母猪存栏下降)出清★ღ★◈，期价表现弱于现货★ღ★◈，带动基差走强★ღ★◈，但在我们看来★ღ★◈，不排除类似于2021年十一前后期现货价格出现底部的可能性★ღ★◈，即在集中出栏★ღ★◈、反内卷政策与局部地区非瘟疫情共同作用下★ღ★◈，期现货价格砸出低点★ღ★◈，也就是说★ღ★◈，春节前现货可能持续震荡反弹★ღ★◈，当然★ღ★◈，考虑到节后压力依然存在★ღ★◈，反弹空间亦不宜过分乐观★ღ★◈。综上所述★ღ★◈，我们维持谨慎看多观点★ღ★◈，建议谨慎投资者观望★ღ★◈，激进投资者可以考虑轻仓入场试多★ღ★◈。

　　鸡蛋现货稳中有涨★ღ★◈，主产区均价上涨0.05元至2.90元/斤★ღ★◈，主销区均价持平在3.06元/斤★ღ★◈，鸡蛋期价震荡分化★ღ★◈，收盘涨跌互现★ღ★◈，整体变动不大★ღ★◈。对于鸡蛋而言★ღ★◈，从卓创资讯与钢联数据可以看出★ღ★◈，虽然今年年后以来鸡蛋价格跌入近年来的低位★ღ★◈，带动蛋鸡养殖深度亏损★ღ★◈，但两机构数据均显示蛋鸡苗销售量继续处于历史同期高位★ღ★◈，蛋鸡淘汰量依然偏低★ღ★◈，使得蛋鸡存栏量持续环比增加★ღ★◈，并创出近年来的新高★ღ★◈。7月底以来现货的下跌★ღ★◈，再度引发市场的悲观预期★ღ★◈，即担心上半年蛋鸡淘汰力度不够★ღ★◈，且有大量冷冻库存需要消化★ღ★◈，这会抑制季节性上涨幅度★ღ★◈，近期现货滞涨★ღ★◈，亦在强化这一预期★ღ★◈，期价特别是近月合约持续增仓下行★ღ★◈。从中期角度看★ღ★◈，市场需要看到持续淘汰来改善供需★ღ★◈，近期淘汰蛋鸡与蛋鸡苗价格下跌★ღ★◈，蛋鸡淘汰日龄持续下滑★ღ★◈，均表明市场有望加快这一进程★ღ★◈，周期见底需要关注上述三个指标★ღ★◈，可以参考2020年★ღ★◈，目前数据显示★ღ★◈，淘汰蛋鸡价格已来到历史同期低位★ღ★◈，蛋鸡苗价格亦有持续下跌★ღ★◈，但蛋鸡淘汰日龄仍较高★ღ★◈。从技术角度看★ღ★◈，鸡蛋期价有可能确认底部★ღ★◈，但考虑到产能去化可能尚未完成★ღ★◈，不排除只是第一波上涨/反弹★ღ★◈，后期或仍有反复★ღ★◈，不建议追多操作★ღ★◈。我们维持谨慎看多观点★ღ★◈，建议投资者暂以观望为宜★ღ★◈，后期在回落调整过程中寻求做多机会★ღ★◈。

　　11月6日★ღ★◈，PS2601主力合约冲高回落★ღ★◈，收盘价53395元/吨★ღ★◈，较上一收盘价涨跌幅＋0.07%★ღ★◈。从消息面来看★ღ★◈，昨日“联合体”平台消息发酵★ღ★◈，据传正在筹划中★ღ★◈，收购方案具体细节仍在商讨★ღ★◈。目前规划预计成立700亿元左右规模的基金6喝彩★ღ★◈，经讨论后★ღ★◈，将采用百亿资金撬动700亿的“承债式”方式收购★ღ★◈。从基本面来看★ღ★◈，据smm统计★ღ★◈，西南枯水期减量约1.7万吨★ღ★◈，内蒙等地开工有所增加★ღ★◈，11月预计产量环比下降至12.0万吨★ღ★◈，但下游需求表现疲软★ღ★◈，11月消耗多晶硅约10.6万吨★ღ★◈，基本面延续宽松格局★ღ★◈，在行业库存整体较大情况下★ღ★◈，基本面压力依旧较大★ღ★◈。展望后市★ღ★◈，市场对于消息刺激已有所钝化★ღ★◈，且以“承债式”方式收购★ღ★◈，使得市场对于实际落地时间存在担忧★ღ★◈，在基本面偏弱情况下★ღ★◈，若进展再度不及预期★ღ★◈，盘面存在回调风险★ღ★◈。策略上★ღ★◈，波段操作思路★ღ★◈，主力合约PS2601参考区间(50000★ღ★◈，60000)★ღ★◈。

　　11月6日★ღ★◈，Si2601主力合约震荡运行★ღ★◈，收盘价9065元/吨★ღ★◈，较上一收盘价涨跌幅＋0.50%★ღ★◈。从基本面来看★ღ★◈，本月西南步入枯水期★ღ★◈，供应季节性下降★ღ★◈，同时下游多晶硅也有所减产凯发官方网站★ღ★◈，近期仓单注销明显★ღ★◈，同时现货库存也有所去化★ღ★◈，表明下游正在较为积极进行枯水期补库★ღ★◈，使得库存压力得到缓解★ღ★◈。展望后市★ღ★◈，供需双弱下★ღ★◈，库存压力边际减少★ღ★◈，但总量依旧较大★ღ★◈，单边驱动有限★ღ★◈，考虑盘面估值不高★ღ★◈，维持震荡对待★ღ★◈。策略上凯发官方网站★ღ★◈，波段操作思路★ღ★◈，主力合约Si2601合约参考区间(8500★ღ★◈，9500)★ღ★◈。